흔들릴수록 강했다…비트코인, 암호화폐 조정장 속 핵심 ‘버팀목’ 역할

비트코인으로 자금이 쏠리는 가운데 이더리움과 솔라나의 네트워크 사용이 유지됐다는 점은 시장 내부 체력이 가격과 다르게 움직일 수 있음을 드러냈다. [사진: Reve AI]

[디지털투데이 홍진주 기자] 비트코인(BTC)이 2분기 암호화폐 시장 안정화의 핵심 축으로 떠오르고 있다는 분석이 나왔다. 가격 흐름은 제한된 범위에 머물러 있지만, 자금 이동과 핵심 지표에서는 시장이 바닥을 다지는 신호가 나타나고 있다는 진단이다.

27일(현지시간) 블록체인 매체 코인데스크에 따르면, 피델리티 디지털 애셋(Fidelity Digital Assets)은 2분기 신호 보고서를 통해 현재 시장을 단순한 약세가 아닌 조정 속 구조 개선 국면으로 평가했다. 보고서는 가격뿐 아니라 위험 선호, 투자자 포지셔닝, 사이클 흐름을 함께 분석해 시장의 체력 변화를 짚었다.

핵심 지표는 전반적으로 개선 흐름을 보였다. 미실현 수익성 지표는 투자자들의 손익 구조가 점진적으로 안정되고 있음을 시사했고, 모멘텀 지표 역시 급격한 하락 압력이 완화되고 있음을 나타냈다. 여기에 네트워크 사용량이 유지되거나 증가한 점은 실제 이용 수요가 여전히 살아 있음을 보여주는 요소로 해석됐다.

특히 비트코인은 자금이 가장 먼저 모이는 자산으로 다시 부각됐다. 피델리티에 따르면, 미실현 이익 수준과 시장 지배력 지표를 근거로 2025년 하반기 내내 하락하던 비트코인 지배력이 최근 다시 상승세로 돌아섰다. 이는 변동성이 커질수록 투자자들이 상대적으로 안정성과 유동성이 높은 자산으로 자금을 이동시키고 있음을 의미한다.

반면 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL)는 가격과 펀더멘털 간 괴리가 나타났다. 두 자산 모두 가격은 뚜렷한 상승 동력을 확보하지 못했지만, 네트워크 활동은 비교적 견조하게 유지됐다. 이는 디앱 사용, 거래 처리, 생태계 활동 등 기초 수요가 유지되고 있음을 보여주는 신호로, 단기 가격과 별개로 장기 펀더멘털이 훼손되지 않았다는 해석이 가능하다.

시장 환경은 여전히 불확실성이 크다. 글로벌 인플레이션이 예상보다 오래 지속되면서 주요 중앙은행의 금리 경로에 대한 기대가 흔들리고 있고, 주식시장 변동성도 간헐적으로 확대되고 있다. 여기에 지정학적 긴장과 규제 리스크까지 더해지며 위험자산 전반의 상승 모멘텀을 제한하는 요인으로 작용하고 있다.

이런 배경에서 암호화폐 시장은 수개월째 뚜렷한 추세 없이 박스권 흐름을 이어왔다. 투자자들은 공격적인 포지션 확대보다 노출을 조절하는 전략을 택해 왔고, 이는 거래량과 가격 변동성 모두를 제한하는 결과로 이어졌다.

그럼에도 보고서는 현재 국면을 부정적으로만 보지 않았다. 모멘텀과 수익성 지표는 조정 국면과 일치하지만, 동시에 시장이 과열을 해소하고 더 안정적인 구조로 재편되는 과정일 수 있다는 것이다. 즉 가격 반등 이전 단계에서 내부 체력이 먼저 회복되고 있다는 해석이다.

결국 시장은 두 가지 흐름이 동시에 나타나는 구간에 있다. 비트코인은 자금이 집중되는 안전자산 성격을 강화하며 지배력을 높이고 있고, 이더리움과 솔라나는 네트워크 사용을 기반으로 생태계 수요를 유지하고 있다. 이는 시장이 단순히 가격 상승을 준비하는 것이 아니라, 구조적으로 균형을 재정립하는 단계에 들어섰음을 시사한다.

피델리티 디지털 애셋은 이러한 신호들을 종합할 때 시장이 여전히 회복 과정에 있지만, 구조적 개선은 이미 진행 중이라고 평가했다. 다만 이 변화가 가격에 충분히 반영되기까지는 시간이 필요할 수 있다고 덧붙였다.

이에 따라 향후 시장을 판단하는 기준도 달라질 가능성이 크다. 단기 가격 변동보다 자금 집중도, 투자자 포지셔닝, 네트워크 활동 같은 기초 지표가 더 중요한 선행 신호로 작용할 수 있다는 점에서다.