미래에셋證 “SK텔레콤, 5G 가입자 증가로 실적 상승 기대…목표가 9만8000원"

미래에셋증권이 SK텔레콤에 대해 5세대 이동통신(5G) 가입자 증가에 따른 실적 개선이 기대된다며 8일 목표 주가를 상향했다. 그러면서 투자의견 ‘매수(BUY)’를 유지하고 목표 주가를 기존 9만3000원에서 9만8000원으로 올려잡았다. 전 거래일 SK텔레콤 종가는 8만1600원이다.

미래에셋증권은 SK텔레콤의 올해 1분기 연결 매출액이 4조4000억원, 영업이익은 5082억원을 기록할 것으로 내다봤다. 전년 동기 대비 각각 1.5%, 326% 증가한 수치다.

사업 부문별로 보면 별도 기준 매출액은 3조1000억원, 영업이익은 3660억원으로 각각 전년 동기 대비 0.5%, 180% 증가할 것으로 예상됐다. 자회사인 SK브로드밴드는 매출액 1조2000억원, 영업이익 1030억원을 기록해 각각 3.2%, 21% 증가할 것으로 전망됐다.

최유진 미래에셋증권 연구원은 “SK텔레콤은 유의미한 규모의 5G 가입자 유입과 가입자당 평균 매출(ARPU) 상승에 힘입어 실적 성장이 이어질 것”이라며 “SK브로드밴드는 판교 데이터센터 매출 인식과 함께 가동률이 기존 77%에서 97%로 상승한 점이 실적 개선 요인으로 작용할 것”이라고 설명했다.

비용 효율화에 따른 수익성 개선도 이어질 것으로 전망했다. 최 연구원은 “번호이동(MNP) 경쟁이 안정되면서 마케팅비 지출이 제한적인 수준에 머물 것”이라며 “감가상각비 역시 투자 회수 사이클에 진입하면서 감소 추세를 보일 것”이라고 분석했다.

이에 따라 2026년 매출액은 4.8% 증가한 18조원, 영업이익은 79.1% 증가한 1조9000억원에 달할 것으로 분석했다.

배당 재개 가능성도 높게 점쳐졌다. 미래에셋증권은 올해 1분기 배당이 최소 800원 수준에서 재개되고, 2026년 배당금은 전년 대비 113% 증가한 3540원에 이를 것으로 예상했다.